Este fin de semana he visto el documental Enron los tipos que estafaron América, que recomiendo a todos nuestros lectores. Tenéis un breve resumen sobre la Historia de esta compañía en este enlace. Además de dejarme escandalizado me ha hecho reflexionar mucho sobre la posible manipulación de los datos contables por parte de algunas empresas, la capacidad de las empresas para influir en el precio de sus acciones, la credibilidad de las auditorías, o más filosóficamente sobre el grado extraordinario de cinismo que pueden llegar a desarrollar algunas personas o sobre por qué los seres humanos solemos obedecer y creer incontestablemente a líderes o a personas con una alta reputación.
Una de las lecturas personales que he sacado a esta historia real y reciente de fraude empresarial planificado es a dudar de los datos que las empresas publican sobre su actividad. En el caso Enron, ninguno de los analistas fundamentales que cubrieron a la compañía se percataron del engaño y la manipulación de balances y cuentas de resultados auditadas que año tras año los dirigentes de Enron estaban realizando. Si la que llegó a ser la séptima compañía de EE.UU pudo realizar estas prácticas sin ser descubierta cómo no dudar de otras empresas.
Os imagináis al Sr. Botin o al Sr. Pizarro diciendo libremente en una presentación de resultados que el Santander o Endesa están atravesando grandes dificultades. Creo que nunca dirían tal cosa, incluso aunque el Banco Santander o Endesa estuviesen al borde de la quiebra. Os imagináis al presidente de algún Gobierno o al Gobernador de algún Banco Central alertando a la población de que existen grandes posibilidades de que se produzca una profunda crisis económica.
Por lo tanto, la reflexión que me planteo es ¿Qué sentido tiene tomar decisiones de inversión basándonos en datos de balances o cuentas de resultados de las compañías? En la clase 21 de nuestro curso de Introducción a la Bolsa y a los Mercados Financieros ya alertaba de cómo se puede manipular la cuenta de resultados de algunas empresas inflando la partida de beneficios extraordinarios. Creo que las empresas cuando publican sus resultados nos enseñan lo que quieren que veamos y no la realidad. Por tanto, cada día soy más escéptico con la validez del Análisis Fundamental, aunque sea licenciado en Economía y me de rabia admitirlo. Con el paso de los años he ido creyendo más en la utilidad del Análisis Técnico.
Quizás, si finalmente os decidís a ver este documental, en algunas secuencias el caso Enron os recuerde, salvando las distancias, al famoso y reciente caso Astroc. Son algunas las similitudes de estos dos casos: La manipulación del precio de las acciones de estas dos compañías por parte de sus dirigentes, la solicitud de préstamos pignorados a esas mismas acciones que no paraban de subir o la posterior rendición de cuentas ante los tribunales de los gerentes de estas dos compañías.
Espero que casos como éstos os hagan al menos reflexionar en el futuro antes de tomar vuestras decisiones de inversión.
Estimado Jorge:
me gusta ver que eres un “rara avis”, en ese proceloso mundo. Espero que no cambies nunca y sigas denunciando las malas
practicas.
Un fuerte abrazo
Es evidente que ninguna empresa te dirá que esta en problemas. Lo intentará esconder con “contabilidad creativa” pero si sabes buscar encontrarás la realidad.
Como decía un famoso analista fundamental y periodista norteamericano, “hay que emprezar a leer las cuentas de resultados y los balances por el final, que es donde dicen lo que tiene que decir pero no quieren decirlo”
Por casualidad he descubierto esta misma mañana tu web. Primero de todo felicitarte, pero no como se dice normalmente para empezar bien, si no de todo corazón. FELICIDADES!!! pienso que has realizad una web increible i además con todos estos videos facilitas mucho tanto la comprensión como la agilidad de absorcion de los conocimientos.
Por otro lado y en referencia al caso enron (aunque el post haga 5 años que lo publicaste) hace unos meses vi el documenta y realizé un trabajo o parte de un trabajo, sobre el caso Enron y estoy plenamente de acuerdo contigo. La publicación de resultados (trimestrales, o anuales o mensuales o semestrales o como los publiquen) no dejan de ser, motivaciones para el publico para el incremento de sus acciones. Por ejemplo inditex hoy mismo. Un incremento de un 30% en su cuenta de resultados del primer trimestre, sube un 8% en medio de la crisis que estamos viviendo… no digo que no sea verdad, sólo digo, que no me lo creo. Lo cual, acaba desvirtuando mucho, tanto la imagen de las propias empresas como de las auditoras cque como en el caso enron, hacen su trabajo, mientras hacen el “egipcio”.
Finalmente quisiera volver a felicitarte por la web. La acabo de poner como web para revisar los domingos!
Esta historia la estoy leyendo en el 2013 y observo que aca en Colombia, (Escandalo Interbolsa), se suceden los mismos episodios y las entidades de Regulacion Financiera solo muestran “asombro” ante tales hechos. Me pregunto, somos tan ignorantes o que me cuenten porque el Ministro Echeverry, precipito su salida del Ministerio de Hacienda. Que tanto aporta la Academia en la formacion de auditores financieros y cuanto el Estado en la designacion de adecuados e idoneos funcionarios encargados en el control financiero. Vease la pelicula Inside Job y observe el destino final de los cerebros de la crisis de las hipotecas en USA. No seran estas maniobras, uno de los grandes vicios del capitalismo criticados por Marx cuando dice que es el capital el que estructura el Estado para su propio beneficio ?.
Hola Jorge y al resto.
Genial video, asombroso ver como una empresa tan grande y poderosa puede hacer todas esas osas, y da que pensar a los que nos dedicamos a la contabilidad (siempre lo he pensado), de la utilidad final de ella cuando puede ser maquillada por todos lados.
Lo malo que me da que pensar que esta situación se parece mucho a la que estamos viviendo en España con el gobierno en la actualidad…Llegara un momento en que algo tendra que pasar de verdad para que haya un cambio verdadero.
Genial pagina, y genial video.
Gracias por supuesto!!.
Un saludo.
Tracked: Sep 11, 12:02