En el artículo de la semana pasada vimos la influencia que tenía el día de la semana en las cotizaciones del futuro del Ibex35. Si nos fijamos en la tabla 1 nos daremos cuenta que la rentabilidad media de los lunes, miércoles y jueves es negativa, y solamente dos de los cinco días de la semana tienen una rentabilidad media positiva. La pregunta que podríamos hacernos es: ¿cómo es posible que desde diciembre de 1993 la rentabilidad media de la mayoría de los días de la semana haya sido negativa si la revalorización del índice ha sido impresionante? .La respuesta a esta pregunta es que la mayor parte de la rentabilidad en el Ibex desde 1994 hasta la fecha actual se ha hecho en los huecos, es decir de cierre a apertura y no de apertura a cierre.

En el siguiente gráfico se puede observar la evolución del futuro del Ibex35 desde Enero de 1994 (línea azul), la suma de todos los movimientos que se han producido de cierre a apertura (línea rosa) y la suma de todos los movimientos que se han producido durante la sesión (línea roja).

Dicho de otro modo este gráfico podría mostrarnos (sin incluir comisiones y deslizamientos) los resultados acumulados que hubiéramos obtenido si hubiéramos comprado al cierre y vendido en la apertura de la siguiente sesión durante todo el histórico (línea rosa), y el resultado que hubiéramos obtenido si hubiéramos comprado en la apertura y vendido al cierre durante todo el histórico (línea roja).

Como podemos comprobar los resultados únicamente hubieran sido favorables si hubiéramos elegido comprar en el cierre y vender en la apertura de la siguiente sesión. Si hubiéramos elegido comprar en la apertura y vender al cierre no solo no habríamos conseguido ninguna revalorización sino que además habríamos perdido dinero.

Éste ha sido uno de los datos más reveladores que he encontrado sobre el funcionamiento del futuro del Ibex 35. La conclusión final que podríamos extraer es que lo más rentable para aprovechar una subida en este índice es mantener las posiciones al cierre ya que ahí es donde está realmente el dinero.